江恩理論 Gann's Theory

江恩理論
　
甘氏(Willian D. Gann)於1878年6月6日出生，為美國德克薩斯州小鎮Lufkin的農家子弟，少年時期因為家境清寒，曾在火車上販售報紙、明信片、小飾品，以及送電報，但是這並不妨礙甘氏的投資奇才。他用小錢賺取了巨大的財富，在其53年的投資生涯中，成功率高達80%~90%，共從市場上取得逾3億5000萬美元的獲利。 1902年，甘氏在24歲時，第一次進入市場買賣棉花期貨。 1906年，甘氏到奧克拉荷馬當經紀人，繼管理客戶，也為自己炒作。 在1908年，甘氏30歲時，他移居紐約成立自己的經紀業務。同年8月8日，發展了他最重要的市場趨勢預測方法，名為"控制時間因素"。經過多次準確預測後，他終於聲名大噪。 輝煌紀錄 其中最為人矚目的是1909年10月美國"股票行情與投資文摘"雜誌編輯的一次實地訪問。在雜誌編輯的監督下，甘氏在25個交易日進行了286次交易，其中264次獲利，勝率高達92.3%，而資本則增值了10倍，平均交易間隔是20分鐘。

投資失敗三大因素 :

1. 在有限的資本上過度買賣。 也就是說操作過於頻繁。在市場中的短線和超短線是要求有很高的操作技巧，在投資者沒有掌握這些操作技巧前，如果過分強調做短線，不僅可能面臨價差損失，同時必須承擔沉重的經紀手續費與交易稅，整體風險相對長線投資為高。

2. 投資者沒有設立停損點以控制損失 很多投資者遭受巨大損失就是因為沒有設置合適的停損點，結果任其錯誤無線發展，損失越來越大。因此設立停損點以控制風險是投資人必學的基本功之一。還有一些投資人，甚至是一些市場老手，雖然設了停損點，但在實際操作中並不堅決執行，結果因一念之差遭受巨大損失。

3. 缺乏市場知識 對市場的認知不足是買賣損失的最重要原因。一些投資人並不住重視學習市場知識，不會辨別消息真偽，結果接受誤導造成重大損失。還影一些投資人單憑一些書上學來的知識來指導實踐，不會區別套用，造成巨大損失。甘氏強調的是市場的知識，實踐的經驗。而這種市場的知識往往要在市場中摸爬滾打相當時間才會真正有所體會。

甘氏理論概述 :

赫赫大名的甘氏理論創始人，證券市場歷史中的世界級大師甘氏，憑其高超的操作技巧，在其一生的投機生涯中總共從市場贏了三億五千萬美元（江恩生於１８７８年），他交易次數的成功率在８０％以上。在當時與今天的證券市場投資人眼中，他確是一個近乎於"神"的頂級人物，而他創立的"甘氏理論"至今也仍享受著"神"一樣艱深難明的地位，受人膜拜。

然而，至今還有許多股市投資人以為甘氏是純粹憑其神奇理論贏得了市場勝利，於是光顧著去研究挖掘甘氏的理論體系，期望一旦握到了甘氏的那片金鑰匙，便可像甘氏一樣從此在股市中百戰百勝了。而這，實在是一個認識上的偏誤。

還有不少人在尋找探索其他的預測方法，也期望有一天會找到那種令他一勞永逸百戰百勝的秘密武器，從此讓他輕輕鬆松吒叱股市永操勝券。可惜，這都像想製造永動機一樣，是人們對預測股市理論價值在認識上的一大謬誤。 當我們從整體上研讀甘氏時，便可發現，作為預測大師的甘氏與市場高手的甘氏，雖然是同一個人，但他卻是清清楚楚、冷靜異常地將自己的預測理論與實踐操作分開了：預測固然認真（甘氏有段時期每年出版一部他對市場和經濟形勢的預測書），但在實際操作中，他卻不是完全讓預測牽著自己，相反，他只遵守自己建立的買賣規則，他讓預測要服從買賣規則！預測正確、不違背其買賣規則，他照預測方向操作；預測不對時，他用買賣規則（例如止損單）或修正預測，或乾脆認錯退出。

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江恩理論教學
買賣規則重於預測！ 這就是甘氏獲勝的真正秘訣。 甘氏理論分為兩大項，一為買賣作業系統，一為市場預測系統。甘氏的市場預測系統很多地方抽象難懂，但是他的作業系統和買賣規則卻清楚明確。讓我們看一看創立了如此高深預測理論的大師，同時卻又制定並堅定執行了買賣規則，你我就會明白這一點了。甘氏像神一樣地建立了他那套高深難懂的預測理論體系，他同時又像我們凡人小股民一般制定了他的操作守則並以其在市場取勝--這就是我們應解讀的江恩大師！

1.買賣作業系統

21條股票操作買賣守則:

1、每次進場買賣，損失不應超過資金的1/10。
2、永遠設立停損點，減少買賣出錯時可能造成的損失。
3、永不過量買賣
4、永不讓所持倉位轉盈為虧
5、永不逆勢而為。市場局勢不明確時，寧可退場觀望
6、看不準行情的時候就退出，也不要在看不準行情的時候入市場要堅決，猶豫不決時不要 進場。有懷疑即平倉離場。
7、只在交易活絡的市場買賣。交易清淡時不要進場。
8、永不設定目標價進出場，避免限價交易，只服從市場走勢。
9、如無適當理由不要平倉，可用停利單保護獲利。
10、如果你進行了一系列成功的交易後，可將部份利潤提取，以備不時之需。
11、買股票切忌只望分配股息。(賺市場價差第一)
12、買賣遭損失時，切忌賭徒式加碼，以謀求攤低成本。
13、不要因為不耐煩而進場，也不要因為不耐煩而平倉。
14、切忌肯輸不肯贏的態度。賠多賺少的交易不要做。
15、進場時下的停損單，不宜胡亂取消。
16、做多錯多，進場等候機會，不宜交易太密。
17、做多做空自如，不應只做單邊。
18、不要因為價位太低而買進，也不要因為價位太高而放空。
19、永不對沖。
20、盡量避免在不適當時採取金字塔加碼。
21、如無適當理由，避免胡亂更改交易策略。

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12條買賣規則:

1、 決定市場趨勢

三天圖、九點平均波動圖

2、 在單底、雙底或三底水準進場買進

當市場接近從前底部、頂部或重要壓力水準時，根據單底、雙底或三底型態進場買賣。若市場出現第四個底或頂，便不是買進或賣出時機

3、 根據市場波動的百分比買賣

只要順應市場，有兩種進場買賣方法。
1. 若市場在高位回吐50%，是一個買入點。
2. 若市場在低位上升50%，是一個放空點。
一個市場的頂部或底部的百分比水平，往往成為市場的重要支撐或壓力，有以下幾個百分比值得特別留意。3~5%,10~12%,20~25%,33~37%,45~50%,62~67%,72~78%,85~87% 在眾多百分比中，50%、100%以及100%的倍數皆為市場重要的支撐或壓力水平。

根據三週漲跌買賣:

1.當市場主趨勢向上時，若市場出現三週的調整，是一個買入的時機。
2.當市場主趨勢向下時，若市場出現三週的反彈，是一個放空的時機。 當市場逆趨勢出現調整或反彈時，應注意下列時間市勢的發展
1.當市場上升或下跌超過30天時，下一個留意市勢件頂或見底的時間應為6至7星期。
2.若市場反彈或調整超過45至49天時，下一個需要留意的時間應為60至65天。

市場分段波動

在一個升勢之中，市場通常會分為三段甚至四段上升；在一個跌市之中，市場亦會分三段或四段下跌。

利用5或7點波動買賣

7、77、7的倍數皆為重要的市場週期

市場成交量

研究每月、每週的成交量是極為重要的，目的是幫助決定趨勢的轉變。

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1. 當市場接近頂部時，成交量經常放大。
2. 當市場一直下跌，而成交量逐漸縮減時，表示市場拋售力量已接近尾聲。

利用成交量分析局勢逆轉時，有以下幾點規則必須結合應用:
1. 時間週期
2. 支撐與壓力水位
3. 時間因素


在一切決定市場趨勢的因素中，時間因素是最重要的一環。因為:
1. 時間可以超越價位平衡
2. 當時間到達，成交量將增加而推動價位升跌。
市場超越平衡：當市場在上升的趨勢中，其調整的時間較之前的一次調整時間為長，表示這次市場下跌乃是轉勢。此外，若價位下跌的幅度較之前一次價位調整的幅度為大的話，表示市場已經進入轉勢階段。
預測市場頂底時間：

1. 統計市場數十年來的走勢，研究市場重要的頂部及底部出現的月份，將趨勢所運行的時間與統計的月份作一比較，市場頂部及底部的時間便容易掌握。
2. 市場的重要頂部及底部週年紀念日是必須密切注意的。紀念日的意義是，市場經過重要頂部或底部後的一年、二年，甚至十年都是重要的時間週期。
3. 重要消息的日子，當某些消息出籠而引至市場大幅度波動，這些日期的週年日都要特別留意，而消息發布時的價位水平經常是市場的重要支撐或壓力。
甘氏交易年：一分為二-6個月或26週、一分為三、一分為四或更多，如將甘氏交易年分為八分之一和十六分之一

其他重要時間間隔，可以預測價格反轉的發生：

1. 一般市場回調發生在第10天至14天，如果超過這一時間間隔，隨後的回調將發生在第28天至第30天
2. 主要頂或底的7個月後會發生小型級回調
3. 主要頂或底的週年日

當出現高低點或新高買進:

1) 當市價開創新高，表示市勢向上，可以進場買進
2) 當市價跌破新低，表示市勢向下，可以進場賣出
在應用上述兩項規則前，必須特別留意時間因素，特別要留意1.從前頂部到底部的時間2.從前底部到底部的時間3.由重要頂部到重要底部的時間4.由重要底部到重要頂部的時間 原理：如果市場上創新高或新低，表示趨勢未完，可以估計市場下一個轉勢的時間

趨勢逆轉

時間週期：

1.市場假期-市場趨勢逆轉，通常發生在假期前後
2.週年紀念日-市場重要頂部及底部的1、2、3、4或5週年之後的日子經常出現市場逆轉
3.趨勢運行時間-市場重要頂部或底部之後的15、22、34、42、48或49個月的時間可能出現市場逆轉


價格型態：
1.漲勢-若九點圖或三天圖跌破對上一個低位，表示市場逆轉的第一個訊號
2.跌勢-若九點圖或三天圖貫穿對上一個高位，表示市場見底的機會十分大

最安全的買賣點:

在市場趨勢向下時，市場見底回升出現第一個反彈，之後會有調整，當市價無力破底而逆勢向上，突破第一次反彈的高點時，為最安全的買點。停損可設於調整波底下。市場趨勢向上時，市場見頂回落出現第一次下跌，之後會有反彈，成為第二個較低的頂，當市價再跌破第一次下跌的底時，為最安全的賣點。停損可設於第二個較低的頂部之上。

快速市場的價位波動:

若市場是快速的話，則市價平均每個日曆天數上升或下跌一點，若市場平均以每個日曆天數上升或下跌兩點，則市場已超出正常的速度，市勢不會維持太久。短暫的時間調整價位：時間與價位的影響可以互相轉換。當市場處於一個超買狀態，市場要進行調整，若調整幅度少的話，則調整所用的時間便會相對較長。反之，若市場調整幅度大的話，則調整所用的時間相對較少。

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24條常勝法則:

1、資金的使用量：將你的資金分成十等份，永不在一次交易中使用超過十分之一的資金。
2、永遠設立停損點，在離你成交價的3至5點處設置停損單，減少買賣出錯時可能造成的損 失。
3、永不過量買賣。這會打破你的資金使用規則。
4、永不讓所持倉位轉盈為虧。一旦你獲得了3點或更多的利潤，請立即使用停損單，這樣你就不會有資本的損失。
5、永不逆勢而為。市場局勢不明確時，寧可退場觀望
6、有懷疑及平倉離場。進場要堅決，猶豫不決時不要進場
7、只在交易活絡的市場買賣。交易清淡時不要進場。
8、平均分攤風險。如果可能的話，交易4張或5張股票。避免把所有的資金投到一隻股票上。
9、永不設定目標價進出場，避免限價交易，用市價委託。只服從市場走勢。
10、如無適當理由不要平倉，可用停利單保護獲利。
11、如果你進行了一系列成功的交易後，可將部份利潤提取，以備在緊急情況之下，或時常出現恐慌之時使用。
12、買股票切忌只望分配股息。(賺市場價差第一)
13、永不平均分配損失。這是交易者犯下的最糟糕的錯誤之一。
14、不要因為不耐煩而進場，也不要因為不耐煩而平倉。
15、切忌肯輸不肯贏的態度。賠多賺少的交易不要做。
16、不要在進行交易的時候撤銷你已經設置的停損單。
17、做多錯多，進場等候機會，不宜交易太密。
18、做多做空自如，不應只做單邊。讓你的目的與趨勢保持一致，並從中獲利。
19、不要因為價位太低而買進，也不要因為價位太高而放空。
20、小心在錯誤的時候加碼。等股票活躍並衝破阻力位後再加碼買入，等股票跌破主力派發區域後再加碼放空。
21、挑選小盤股作多，挑選大盤放空。
22、永不當沖。如果你做多一隻股票，而它開始下跌，就不要賣出另一隻股票來補倉。你應當離場，認賠，並等待另一個機會。
23、若沒有好的理由，就永不在市場中變換多空位置。在你進行交易時，必須有某種好的理由，或依照某種明確的計畫；然後，不要在市場未出現明確的轉勢跡象前離場。
24、避免在長期的成功或盈利後增加交易。

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2.市場預測系統

一、甘氏回調法則 回調是價格在主運動趨勢中的暫時反轉運動。根據價格水平線的觀念，50%、75%、100%之回調位置對價格趨勢構成強大的支撐或壓力。 在甘氏價位中，50%、63%、100%最為重要，他們分別與幾何角度45度、63度、90度相對應，這些價位通常用來決定50%回調帶。 判斷峰頂與峰底: 甘氏認為一年中只做幾次出色的交易就可以了，因此，需要觀察以年為單位的價格圖，來決定一年中的頭部和底部，然後才是月線圖、周線圖和日線圖。

二、甘氏迴圈週期理論 甘氏的迴圈週期是對整個甘氏思想及多年投資經驗的總結。他將他的理論用按一定規律展開的圓形、正方形、和六角形來進行推述。這些圖形包括了甘氏理論中的時間法則、價格法則、幾何角、回調帶等概念，圖形化揭示了市場價格的運行規律。 較重要的回圈週期有:

短期迴圈:1小時、2小時、4小時、…..18小時、24小時、3周、7周、13周、15周、7個月；

中期迴圈:1年、2年、3年、5年、7年、10年、13年、15年；

長期迴圈:20年、30年、45年、49年、60年、82或84年、90年、100年


週期長度的度量

1.牛市-波谷至波谷(牛市中波峰常出現強勁整理的態勢，變得複雜起來，所以較難把握)

2.熊市-波峰至波峰(熊市中勢態較弱，市場常以整理型態取代反彈，所以波峰比波谷形成時間要短，亦於發現)

週期理論中的四個重要基本原理:疊加原理、諧波原理、同步原理、比例原理

二個通則原理:變通原理、基準原理

三、甘氏波動法則:

思路:市場波動率和內在週期性因素，來自市場時間和價位的倍數關係。當市場的內在波動頻率與外來市場推動力量的頻率產生倍數關係時，市場便會出現共振關係，令市場產生向上或向下的巨大作用。市場外來因素是從大自然迴圈及地球季節變化的時間迴圈而來。 投資人應對共振現象特別留意，以下情況可能引發共振現象:

1. 當長、中、短期投資者在同一時間點，進行方向相同的買入或賣出操作時，將產生向上或向下的共振；

2. 當時間週期中的長、中、短週期交彙到同一時間點且方向相同時，將會產生向上或向下共振的時間點；

3. 當長、中、短期移動平均線交彙到同一價位點且方向相同時，將產生向上或向下共振的價位點；

4. 當K線系統、均線系統、KD指標、MACD指標、布林格線指標等多種技術指標均發出買入或賣出訊號時，將產生技術分析指標的共振點；

5. 當金融政策、財政政策、經濟政策等多種政策方向一致時，將產生政策面的共振點；

6. 當基本面和技術面方向一致時，將產生極大的共振點；

7. 當某一上市公司基本面情況、經營情況、管理情況、財務情況、週期情況方向一致時，將產生這一上市公司的共振點。

四、甘氏市場幾何原理

用角度線和圓周角度預測市場走勢是甘氏理論的重要內容。 甘氏認為，當市場運行的角度在其價格長度與時間長度之比為1:4、1:3、1:2、2:3、3:4特別是1時，價格往往會產生較大轉折，這一規律呈現在市場走勢圖上即是一系列從某一元點出發符合上述比例的角度線，他們構成了對市場走勢的支撐與壓力。(甘氏線) 用360度圓的分割角來表達市場走勢的支撐與壓力價位是甘氏幾何原理的另一項內容。甘氏認為市場每一次上漲或下跌過程都是價格在時間序列上的起止點，每一次起止過程及價格從起點到終點可以看作是價格在時間上走過了一個幾何圓360度，若將這個360度圓進行三等份、四等份、六等份、八等份後，價格往往會在這些等份點上發生較大的轉折。(360度圓)

五、甘氏測市工具:

1. 甘氏線

2. 甘氏數字表

3. 甘氏輪中輪

4. 甘氏螺旋四方形

5. 甘氏六邊形

《孫子兵法》中的投資心理學

《孫子兵法》中的投資心理學

早在2500多年前，中國古代兵聖孫武就已經意識到心理因素在戰爭中的重要性，意識到心理因素是實施軍事謀略的基礎條件之一，孫武在其流傳千古的軍事名著《孫子兵法》中也多次提到心理因素的關鍵地位。時至今日，《孫子兵法》中提出的心理因素仍然是決定股市投資成敗的關鍵性因素。

　　《孫子兵法--九變篇》曰：故將有五危:必死，可殺也；必生，可虜也；忿速，可侮也；廉潔，可辱也；愛民，可煩也。凡此五者，將之過也，用兵之災也。覆軍殺將，必以五危，不可不察也。

　　意思是說：將帥有五種性格上的弱點，只知拼命死戰的心理，會被殺死；有貪生怕死的心理，會被俘虜；性情急躁的，會因為經不起刺激，從而失去理智；愛好廉潔的名聲，會不能忍受羞辱；愛護民眾，並且竭盡全力的保護民眾的，會導致過多的煩勞。所以這五種心理弱點，是將領的過錯，也是用兵的災難。軍隊覆沒，將領犧牲，必定是由於這五種危險引起的，是不能不仔細慎重的。

　　這五種心理弱點也同樣是最容易導致股市中投資者失敗的主要心理因素，必須註意加以克服：

　　盲目膽大心理。有些投資者從未認真系統地學習過投資理論技巧，也沒有經過任何模擬訓練，甚至連最起碼的證券基礎知識都不明白，就貿然的進入股市，參與投資，其資金帳戶的迅速貶值將是必然的選擇。還有的投資者一旦發現股價飈昇或股評家推薦，就不假思索大膽追漲，常常因此被套牢在高位。

　　貪婪恐懼心理。即使是一個聰明人，當他產生恐懼心理時也會變的愚笨。在證券市場中，恐懼常會使投資者的投資水平發揮失常，屢屢出現失誤、並最終導致投資失敗。因此，恐懼是投資者在股市中獲取贏利的最大障礙之一。投資者要在證券市場中取得成功，必須要克服恐懼。

　　急切焦躁心理。畢竟人非聖賢，由於股市風雲莫測，投資者有時難免會心浮氣噪。這種焦躁心理是炒股的大忌，它會使投資者操盤技術大打折扣，還會導致投資者不能冷靜思考而做出無法輓回的錯誤決策。心理急切焦躁的投資者不僅最容易失敗，也最容易灰心。很多時候投資者就是在充滿焦躁情緒的投資中一敗塗地的。

　　缺乏忍耐心理。有些投資者恨不得，股票剛一買入就立即上漲，最好是大幅上漲。但是出現這種情況的概率很小，大多數情況下，即使是處於強勢的個股也不可避免的要經歷洗盤、震蕩、回檔、盤整等過程。這正是考驗投資者耐心的時候，千萬不要象得了芝麻丟了西瓜的猴子一樣，看見其它股漲的好，就割肉追漲，或者賺了一點蠅頭小利就急忙拋出，往往會得不償失。

　　不願放棄一切的心理。證券市場中有數不清的投資機遇，但是，投資者的時間、精力和資金是有限的，是不可能把握住所有的投資機會，這就需要投資者有所取捨，通過對各種投資機會的輕重緩急、熱點的大小先後等多方面衡量，有選擇地放棄小的投資機遇，才能更好把握更大的投資機遇。
　　《孫子兵法--九變篇》曰：故用兵之法，無恃其不來，恃吾有以待之；無恃其不攻，恃吾有所不可攻也。意思是用兵的原則是：不能有指望敵人不會來的僥幸心理，而要依*自己做好了充分准備；不能有指望敵人不會攻擊的僥幸心理，而要依*自己有了使敵人無法進攻的力量和防禦。

　　在證券交易中，投資者中存在著各種形式的僥幸心理：當股市剛剛進入熊市以後，許多投資者明明發現市場已經是山雨欲來風滿樓，但是仍然幻想著股市跌不深、幻想著救市、幻想著反轉、幻想手中的股票一夜間成為黑馬，無數次的逃生機會就在這種種不切實際的幻想中悄悄失去，這些幻想就是誕生於僥幸心理之上。僥幸心理是危害投資者利益，容易導致投資失敗的主要原因之一。

　　還有的投資者總是抱著賭一把的僥幸心理。特別是有些新入市的投資者對股市缺乏必要的瞭解，以為股市是提款機，總想著一夜暴富和快速發財。實際上，炒股是一種投資行為，炒股和其它的實業投資行為一樣，都有投入有產出、有風險有收益。

　　有僥幸心理的投資者通常缺乏正確研判市場的能力，正是因為他們缺乏對市場的足夠認識，缺乏對趨勢的清醒辨別。所以，他們的投資行為往往是建立在沒有客觀依據的基礎上的，對他們來說，選股就如同是押寶，買賣操作就象是賭博。

　　股市是風險投資市場，投資者置身其中不能存有指望風險不會降臨的僥幸心理，而要提高自身抵御風險的能力。（剽竊行為是可恥的，請聯合證券的唐剛毅停止你的抄襲行為）具體而言要做到：在具體實施操作前，要制定周密的操盤計劃；操作方案中要有完善的止損計劃和止損標準，並且在發覺研判失誤時，能果斷止損。這樣才不會在突如其來的打擊中束手無策，也不會在漫漫熊途中越套越深。另外還要註意，不要盲目的追高，不要刻意的去追求暴利，要完全放棄賭一把的僥幸心理。

　　《孫子兵法--火攻篇》曰：“主不可以怒而興師，將不可以慍而攻戰。合於利而動，不合於利而止。怒可以復喜，慍可以復悅，亡國不可以復存，死者不可以復生。故明主慎之，良將警之。此安國全軍之道也。”

　　意思是說：國君不可因憤怒而發動戰爭，將帥不可因氣憤而出陣求戰。對國家有利才用兵，對國家不利就要停止戰爭。憤怒可以恢復到欣喜，氣忿可以恢復到高興。國忘了就不能復存，人死了就不能再生。所以，對於戰爭，明智的國君要慎重，賢良的將帥要警惕，這是安定國家和保全軍隊的關鍵！

　　投資者也應該對投資行為保持慎重的態度，只有在符合利益原則的條件才可以參與投資，不符合利益原則的投資行為堅決不參與。在投資中千萬不能因為生氣而影響投資的情緒。更不能在處境被動時採用賭氣式的操作，因為生氣可以轉化為平靜、被動可以轉化為主動，而賭氣導致的失敗往往會使投資者在物質和精神上遭受雙重打擊，所造成的損失將是難以彌補的。
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